No mundo corporativo, o ato de adquirir uma empresa costuma ser celebrado como um símbolo de ambição e crescimento. Em contrapartida, a venda de ativos é frequentemente vista com desconfiança, sendo associada a momentos de fragilidade. Contudo, dados empíricos indicam que desinvestimentos, quando realizados de forma estratégica, podem gerar mais valor aos acionistas do que as próprias aquisições, desafiando o senso comum sobre a gestão de negócios.
Em um cenário marcado por transformações rápidas, como a implementação da reforma tributária e o avanço da inteligência artificial, as empresas enfrentam desafios constantes na alocação de recursos. A professora da Wharton School, Emilie Feldman, autora de Divestitures: Creating Value Through Strategy, Structure and Implementation, propõe uma mudança de perspectiva: em vez de focar apenas em qual negócio adicionar ao portfólio, as lideranças devem questionar continuamente se manteriam seus ativos atuais caso tivessem que comprá-los hoje pelo preço de mercado.
A manutenção de ativos por mera inércia ou razões históricas pode comprometer a eficiência, já que cada unidade de negócio disputa capital, talentos e atenção executiva. Em um ambiente de custo de capital elevado, a reciclagem eficiente de recursos é fundamental. Muitas vezes, um ativo de bom desempenho pode gerar ainda mais valor sob uma nova gestão que possua maior escala ou competências específicas, tornando o desinvestimento uma ferramenta de otimização produtiva.
O maior obstáculo para essa prática costuma ser comportamental, e não financeiro. Organizações tendem a resistir a mudanças, mesmo quando as estratégias anteriores perdem a eficácia. A maturidade estratégica, portanto, reside na disciplina de realocar capital de forma proativa. Ao evitar a venda sob pressão, empresas preservam sua flexibilidade e garantem que os recursos sejam direcionados para as oportunidades que oferecem os retornos mais sólidos.
